Alstom ha presentado este miércoles 13 de mayo sus resultados para el ejercicio fiscal 2025/26, cerrado el 31 de marzo de 2026, con un balance de luces y sombras: cifras comerciales históricas por un lado y dificultades de ejecución en algunos contratos de material rodante por otro.
La compañía registró una entrada de pedidos récord de 27.628 millones de euros, lo que supone un incremento del 39% respecto a los 19.845 millones del ejercicio anterior, con un ratio book-to-bill de 1,4 y una cartera acumulada de 104.400 millones de euros que garantiza una elevada visibilidad sobre los ingresos futuros.
Ventas y rentabilidad
Las ventas del grupo ascendieron a 19.171 millones de euros, un 3,7% más en términos reportados y un 7,2% en base orgánica.
El beneficio operativo ajustado (Adjusted EBIT) se situó en 1.168 millones de euros, prácticamente plano respecto al año anterior, mientras que el margen EBIT ajustado retrocedió 30 puntos básicos hasta el 6,1%, penalizado principalmente por problemas de ejecución en proyectos de material rodante, que supusieron un impacto negativo de 60 puntos básicos.
El beneficio neto atribuible al grupo más que duplicó el del ejercicio precedente, al pasar de 149 a 324 millones de euros. El free cash flow alcanzó los 336 millones de euros, en línea con las previsiones aunque inferior a los 502 millones del año anterior, lastrado por mayores necesidades de capital circulante en contratos de material rodante en fase de ramp-up.
Contratación por geografías y productos
Europa lideró la contratación con 15.609 millones de euros, impulsada por contratos de gran calado como los 42 trenes de doble piso Coradia Max™ para PKP Intercity polaca por 1.600 millones, los 30 TGV Avelia Horizon adicionales para Eurostar y SNCF por 1.400 millones, o los 96 trenes adicionales de RER NG para Île-de-France Mobilités por 1.700 millones. América irrumpió con fuerza, multiplicando por más de dos su contratación hasta 7.888 millones de euros, gracias a contratos como la fabricación de 316 coches de cercanías para el Long Island Rail Road y Metro North por 2.000 millones, o los 70 trenes Metropolis™ para el metro de Toronto por 1.400 millones. Asia-Pacífico sumó 2.867 millones, con un contrato destacado de 1.000 millones en Melbourne dentro del Suburban Rail Loop.
Por líneas de producto, el material rodante acaparó el 52% de los pedidos con 14.292 millones de euros, un salto notable frente al 38% del ejercicio anterior, mientras que señalización y sistemas también mostraron crecimientos significativos.
Hitos operativos
A nivel de entregas, el ejercicio estuvo marcado por la entrada en servicio comercial del MF19 en la Línea 10 del Metro de París en octubre de 2025 y el inicio de los servicios del NextGen Acela de Amtrak en el corredor noreste de Estados Unidos en agosto de 2025. En diciembre de 2025, Alstom completó la primera instalación CBTC en línea existente en Australia con la apertura del Metro Tunnel de Melbourne, desplegando el sistema Urbalis Flo que permite duplicar la capacidad de la red subterránea de la ciudad. La producción de coches en el ejercicio ascendió a 4.284 unidades, un 2% menos que los 4.383 del año anterior.
Perspectivas para 2026/27
De cara al próximo ejercicio, Alstom sitúa como prioridad absoluta la mejora de la ejecución de contratos, con un refuerzo de la disciplina en la gestión de proyectos y una mayor coordinación entre ingeniería, cadena de suministro y fabricación.
Las guías para el ejercicio 2026/27 contemplan un crecimiento orgánico de ventas en torno al 5%, una producción de 4.400 a 4.500 coches, un margen EBIT ajustado de aproximadamente el 6,5% y un free cash flow positivo, aunque con un consumo de caja de en torno a 1.500 millones en el primer semestre por estacionalidad.
A más largo plazo, el CEO Martin Sion anticipó una expansión progresiva del margen EBIT ajustado hacia el 8-10%, cuyo plan detallado se presentará en un Capital Markets Day a principios de 2027.